北交所也不是想来就能来的！不少企业经过长时间的努力最终在大门前止步。挖贝研究院数据显示，开市以来已有10家公司撤材料终止排队。

折戟的原因各有不同，综合分析，有四大问题或是企业上市绊脚石：业务模式、成长空间、持续经营能力、治理结构。

业务模式方面，有公司业务模式发生变化、业务模式描述不清晰，遭到问询。园林工程施工公司秦森园林的工程总承包业务收入两年从8.63亿元下降到2.31亿元，引起关注。从事官网优化业务的闻道网络则被要求“用通俗易懂的语言描述每一项业务的模式”。

成长空间一问出现频率也较高。生产可充电消费类微小锂离子电池的恒泰科技，在一轮问询中被问行业发展前景、电池产品是否主要定位于中低端市场等，还被问市场空间、市场竞争状况等，公司未对首轮问询作出回复就撤材料。

持续经营能力无疑也是问询要点。如血液制品、普药经销商中瑞医药在二轮问询中，第一问就是公司“是否具备直接面向市场独立持续经营的能力”，要求公司说明业务渠道是否稳定可持续、是否存在与供应商的利益输送、血液制品收入是否存在进一步下滑的风险，第二问也与持续经营能力有关，被要求披露行业政策变化对持续经营能力的重大不利影响。

治理结构方面，部分公司实控人控制权稳定性存疑、高管空缺等被问询。如恒泰科技一轮问询前两大问题中，第一问是“股权代持及清理过程有无争议纠纷”，第二问是“.实际控制人控制权的稳定性”，要求公司披露实控人曾贤华与前妻张瑞花是否存在离婚财产分割问题。

从审核进展看，10家公司中，5家公司在一轮问询后即终止排队，剩余5家公司经历了二轮至四轮问询不等。

附：北交所开市以来10家终止排队公司名单

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