作为北交所设立后首批16家企业压轴登场的无锡吉冈精密科技股份有限公司（证券简称：吉冈精密，证券代码：836720）将于11月3日发行申购，这意味着随着11月15日北交所开市，和精选层丰光精密（430510）一样被业界视为精密件行业标杆的吉冈精密即将晋级精选层、登陆北交所。

投资者需要关注的是，吉冈精密制胜市场的核心竞争力是什么？公司经营之道在行业中有什么过人之处？其高速增长的秘诀又在哪里？

高度重视自主技术创新打造制胜市场核心竞争力

根据挖贝新三板研究院资料显示，吉冈精密是由成立于2002年的日本独资企业进行股份制改造而来。公司是精密金属制品行业领先企业，专注于铝合金、锌合金高端精密零部件的研发、生产和销售，产品涵盖电子电器零部件、汽车零部件及其他零部件，主要应用于清洁电器、电动工具、车载主机系统、制动系统、动力系统及5G通讯设备。

公司自成立以来一直高度重视自主技术创新，不断加大新品研发投入，大幅增加研发团队人员配置。半年报显示，报告期内公司研发费用同比增加309.20万元，增长幅度达76.62%。

长期加强研发投入带来丰硕成果，截至半年报出具日，公司拥有93项专利，其中2项发明专利，91项实用新型专利，打造了制胜市场的核心竞争力。

公司秉承“专业的技术、优异的品质、低廉的成本、严期的交付”的经营理念，凭借高标准、高质量、高性价比的产品进入多家海内外知名品牌制造商的供应链体系，主要客户包括牧田、科沃斯、康明斯、电装天、博格华纳、三立车灯、普利司通，盖茨，博世等国内外知名企业。

同时，公司也是蒸汽拖把行业龙头企业Shark的蒸汽加热器指定供应商，通过自主研发取得蒸汽加热器发明专利，占据着蒸汽加热器垂直领域的领先地位。随着人们对居住环境安全洁净的重视程度逐渐增强，渗透率的逐步提高，蒸汽类清洁电器的未来市场前景广阔（供应小米公司的产品进入打样阶段）。

上半年，公司还获得知名品牌博格华纳“最佳合作伙伴供应商”及牧田“2020年度优秀供应商（杰出贡献奖）”，为后续订单的持续增长打下了良好基础。

招股书显示，吉冈精密的二家全资子公司也已开始逐步发力，全资子公司烟台吉冈成功通过山东省高新技术企业认定，并取得富士康供应商代码，通过对烟台丛林供货进入了宁德时代供应链；武汉公司通过对华工高理供货进入了华为供应链、并获得了极目（自动驾驶），斯坦雷（车灯）、法士特（变速箱）的供货商代码。

此外，公司依托对研发的持续投入和多年行业经验的积累，技术实力获得客户的高度认可，多次参与客户的零部件产品工艺的优化设计，并快速应对客户需求，增加客户粘性。

报告期内公司为万都博泽开发的ABS助力装置壳体在四个月内即测试合格并快速投入了量产，为其开发的特斯拉Model3及ModelY车型的电机结构件也已通过测试，预计12月底投产；为吉明美开发的冷却水泵壳体（现代新能源车用）已开始大批量生产，为浦项开发的LG电机转子产品（菲亚特新能源卡车用）也已开始批量投产。

吉冈精密突出的核心竞争力得到业界的公认，在2021年第三届中国压铸件生产企业成长之星评选活动中，吉冈精密成为全国仅有的17家上榜企业之一。

优化产品结构升级自动化提高毛利率降低生产成本

吉冈精密之所以盈利大幅增长还得益于经营策略的一系列开拓创新。

第一，公司坚持以市场为导向，持续进行产品结构优化，在生产方面提高利润高的产品比重，淘汰低利润产品生产；在销售方面承接利润空间高的订单，继续淘汰利润空间低的客户。

上半年，公司电动工具产品增加3,947.41万元，同比大幅增长149.16%，规模效益显现。同时由于公司拥有该类产品多项专利技术，具有一定的议价能力，产品成本覆盖率较好，因此增加了盈利贡献。

同时，公司拥有发明专利的用于高温消毒家用清洁电器产品的核心部件蒸汽加热器组件稳定增长，此类专利类产品边际贡献相对较高。

此外，康明斯滤清系统零部件销售增加及车间工艺持续优化改良，也拉动了公司整体盈利能力。

第二，公司与时俱进，利用先进科技降本增效。

公司继续通过设备技术改造，加大自动化流水线投入，购置去毛刺工艺自动化机器人、进一步提高机床加工自动化流水线、压铸工艺自动化改造。这些技术改造措施大幅提高了生产效率，降低了制造成本，产品结构的优化大幅提升企业盈利能力，增加了利润贡献。

公司的经营能力集中体现在净资产收益率指标中，2020年公司净资产收益率高达55%，在整个制造业之中实属凤毛麟角、出类拔萃。

总体来看，吉冈精密成立19年以来高度重视自主技术创新，打造了制胜市场的核心竞争力，构筑了强大的技术壁垒。

在此基础上，公司通过经营策略的开拓创新，优化产品结构和升级自动化，提高毛利率并降低生产成本，通过提升品质及服务来增加重点客户的订单获取率，同时不断地开拓具有广阔前景的新能源车业务正是其上半年净利润86%的高速增长的秘诀。

鉴于公司核心竞争力突出，经营之道高效，在行业中树立了标杆，未来业绩增长前景仍然充满乐观。

与精选层同行相比，具有估值优势

对于估值，如果按照本次吉冈精密登陆北交所发行价底价10.5元/股计算，发行后总市值大约为10亿元。

相关数据亦显示，与吉冈精密同属一个行业的精选层挂牌企业，2020年营收、净利润大约为吉冈精密的70%。该公司当前动态市盈率约40倍，市值约21亿元。

如果按照这家公司估值，吉冈精密登陆精选层后走势更值得期待。

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