当前，市场逐渐进入风险偏好和流动性宽松边际收敛的压力区，但中报行情即将展开，中信保诚基金认为，后市仍有围绕中报超预期的结构性行情机会。

国内方面，5月经济数据剔除基数影响后，地产投资小幅转弱，制造业投资继续回升，基建投资和消费虽有回暖，但修复速度依然偏慢，工业生产维持强势区间。与4月相比，5月经济数据在总量以及结构上的变动不大，对于市场指引作用有限。在即将到来的中报窗口期，从业绩预期来看，尽管中报的基数效应将趋弱，但整体企业盈利在PPI上行阶段将继续保持高速增长，那些景气度较高的行业或普遍超预期，除周期板块之外，医药、电子、电气设备等行业中报业绩将延续高增长态势。

海外方面，美联储6月会议表态偏鹰派，美联储宣布维持基准利率和购债规模不变，但是市场对美联储的鹰派预期基本都提前做出了反映，后续可重点关注7月FOMC会议表态。中信保诚基金建议后市关注：一是高景气成长方向，如新能源汽车产业链、智能驾驶、医疗服务;二是板块估值修复的机会，包括半导体和军工;三是中报超预期的板块和方向，如周期成长、科技、银行等。

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