李斌,这是不是你想要的蔚来?(上)
富姐2019-06-04 10:29
导读:潮水退去以后,我们会看到谁在裸泳


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5月28日,李斌对外宣布,蔚来汽车的第二款量产车ES6正式下线,台下掌声一片。

 

同日,蔚来汽车发布2019Q1财报,净亏26亿。

 

与此同时,蔚来汽车主动透露,它们与亦庄国投有一个百亿规模的框架投资,不日即将公布内情。

 

一天之内,蔚来汽车的投资者们的心情如同经历了一轮“过山车”,这种感觉恰如周星驰那句著名的台词:“人生大起大落实在是太刺激了。”

 

从资本局的角度而言,李斌的思路可能简单明了: Q1财报是绕不过去的,但可以准备两个利好来对冲。

 

说一千道一万,最终的潜台词,其实是另外一句著名的台词:“老乡,别走!”

 

老乡怎么想我不知道,但我知道随后三个交易日里,蔚来汽车的股价是从4美刀跌到了3美刀。三天跌去了25%。





1

亦庄国投的100亿并不好拿



起初,网上有人怀疑蔚来汽车“碰瓷”亦庄国投,但5月31日,亦庄国投企业策划部部长白树青在接受媒体采访时证实,亦庄国投确实与蔚来汽车签订了框架协议。该协议的核心内容即蔚来汽车在Q1财报中公布的信息一致。

 

这是一个好消息,至少“碰瓷”一说是不成立的。100亿,虽然并不能让李斌赢下这局大棋,但至少能让蔚来汽车这条“大龙”暂时缓一口气。

 

宏观层面上,现在银根依然偏紧,市场热钱早已没了几年前那种“神挡杀神,佛挡杀佛”的霸气,募投项目的门槛越来越高,巨头们都在收缩战线抱团取暖了。所以,在这样的大背景下,亦庄国投这100亿对于李斌来说,可能不亚于长坂坡时的刘皇叔看到了赵子龙。

 

如果蔚来汽车真的能够拿到这些钱,并且全部自由运作,那么ES6这个大项目可能再撑一两年问题不大。

 

但是,亦庄国投的这100亿,其实并没有看上去那么好拿。

 

首先,亦庄国投的这100亿并不是直接投给蔚来汽车的,而是投给“蔚来中国”的,这是两个不同的主体。

 

根据协议,蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”,并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产,亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元,以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

 

无论蔚来中国后面是自建工厂还是再度寻找代工,其地点都不会再做变更,就定在北京经济技术开发区了。

 

亦庄国投也说的很清楚,它投资的是基于蔚来汽车第二代车型平台的新能源汽车业务,对应的就应该是蔚来自称的,面向L4自动驾驶构架的新ET7项目。

 

那么对于蔚来汽车来说,接下来的几个关键点在于:

 


1

蔚来汽车以技术、产品、人员、知识产权投入“蔚来中国”,亦庄国投的100亿资金将分几次、于何时到位?以蔚来汽车目前的资金状况,如果这笔钱不能较快到位,也很解决现在的近渴。

2

 这100亿资金的调度权是否由蔚来汽车自行掌握?

3

假如蔚来汽车要调拨几十亿资金去支持现有的ES6、ES8业务,或者用于支付江淮汽车之前的代工费用,亦庄国投是否同意?

4

蔚来中国到底是自建工厂,还是继续寻求代工?如果自建工厂的话,这100亿的意义就更要大打折扣了,在北京这种地方,购买土地,筹建工厂,招募团队,购买材料造车,没有大几十亿的投入根本就别想。 

5

亦庄国投看重的是ET7项目,而李斌现在重注押在ES6方向上,以蔚来汽车当下的资金实力,根本不足以支撑两线作战,到时候队伍往哪个方向走,将成为一个重大的抉择难题。


 

从目前的情况看,亦庄国投的这100亿资金应该是定向投给蔚来中国,所以对于蔚来汽车而言,当下的困局并没有得到解决。

 

这可能也是为什么5月28日蔚来公布亦庄国投的大利好消息之后,市场不为所动,继续跌去25%市值的根本原因。





2

补贴没有了,一个季度就亏了26个亿




亦庄国投100亿的重大利好如何解读待定,但2019Q1的巨额亏损却是实实在在的。

 

Q1财报显示,蔚来汽车在2019年Q1总收入为16.3亿元,环比下降52.5%;汽车销售收入为15.35亿元,环比下降54.6%;净亏损超过26亿元。

 

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蔚来自己没有工厂,走的是找江淮汽车代工的轻资产模式,但销售毛利率为-7.2%。如果算上管理、研发等其他成本,一季度亏损26亿多,平均每台车亏60多万元。

 

蔚来汽车认为,业绩滑坡的一个重要原因是2019年新能源汽车补贴减少。

 

这是真的。财政部、税务总局等四部委之前曾明确表示,在2020年将会全部取消新能源汽车的财政补贴,这意味着对于蔚来汽车这种烧钱为生的造车新势力而言,冬天才刚刚开始。

 

潮水退去之后,我们会看到谁在裸泳。富姐相信,没了补贴之后,很多所谓的造车新势力很快就要现出原形。

 

据早前招股书显示,2016到2017年,蔚来汽车无任何营收,净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元。到了2018年,蔚来汽车亏损已达96.39亿元。也就是说,约四年时间,蔚来汽车累计亏损已超百亿元。


李斌说:“汽车行业看两年、三年没有多大的意义,至少要十年左右时间来看。”言下之意,可能就是还得再烧个百亿。





3

李斌的三次创业



汽车是一个重资产行业,竞争非常激烈,现在很多传统车企都不怎么赚钱了,但要论起亏钱,它们还没有中国这帮造车新势力的能力强。

 

蔚来汽车去年亏了96亿,今年一个季度亏了26亿,短期依然看不到大幅盈利的希望。

 

但是,这一切都不妨碍蔚来的资本故事。

 

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李斌在CCTV2上说:“保时捷的工厂,肯定比不上江淮的工厂!你们不要觉得我胡说八道,因为我去参观过!”

 

具体不知道是怎么比的,但这种话不管你信不信,反正我是不信。

 

罗永浩曾说锤子手机比苹果好多了,结果呢?苹果依然是苹果,锤子依然是锤子。

 

李斌创过三次业,早年做了易车网,也是美股上市公司。股价最高到过96美刀,上周五收盘10.74美刀,跌了近90%。


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蔚来是去年9月在美股上市,股价最高到过13.8美元,到上周五上已经不够零头了。

 

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摩拜的事情大家都知道,富姐就不再重提了。

 

同样是CCTV,还记录下了另外一段珍贵影像。

 

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大佬就是大佬,说话就是这么霸气。

 

针对江湖大佬的这个话,李斌后来说:“一定让你赚钱!”

 

我相信李斌说的是真话,但我不相信他是纯粹靠卖车让大佬们赚到钱。


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标签:财经
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