还想占坑不拉shi?做梦去吧!
富姐2017-12-13 09:40
导读:赖在IPO队列里不走的好日子一去不复返了。

都说准备IPO的企业都怀揣着一颗焦躁的心,口头禅不是“时不我待”就是“只争朝夕”。

但随着大发审委上任,审核的速度加快,但正在排队的企业却有不同的心思。

近日,证监会大招频出。12月7日晚上,证监会发布两个发行监管问答,旨在大幅减少中止审查的情形。12月8日,证监会召集15位券商负责人进行吹风,主要传达的也是发行监管问答IPO审核过程中有关中止审查等事项的要求。

据证监会相关人员测算,当前排队的企业中,有近200家是处于中止、延迟回复的“钉子户”。尽快解决这些企业后,就能基本实现IPO审核常态化,把审核周期控制在6-7个月,从而缓解“堰塞湖”现象。

这些企业中,有的是由于中概股、三类股东等政策性问题,要求核查的事项多,或者要求取得的外部文件多;有的是按照原规定申请处于中止状态的;更多的是已通知报上会材料但拖延不报的。

换句话说,确实有这么一些企业,纯粹抱着“排队占坑”的心理进行上市辅导和首发申报。个中原因不外乎那么几个:

1、本身没有做好上市的准备;

2、不具备上市的条件;

3、被严苛的IPO审核吓到,想要再观望观望。

而一旦萌生退意,在排队期间,这类企业则常常以不报材料、不反馈等手段,尽可能拖延时间。

但如今,对于这些“老大难”企业而言,赖在IPO队列里不走的好日子可能一去不复返了。

一、新三板企业IPO排队   中止审核有14家

据媒体报道, 2017年,IPO企业从申请受理到完成上市,平均审核周期为一年三个月左右,之前则要三年以上。

可以看到的是,在大发审委履新以来,逐步降低的过会率向市场传递IPO从严监管常态化的趋势,而证监会也在通过各种方式疏导IPO“堰塞湖”的现象。

IPO在审企业数量已经由历史最高点的2016年6月底895家,下降到当前500家左右的水平,其中约300家为2017年的新受理企业;预计到2017年底,IPO在审企业将主要是2017年新受理企业。

换句话说,现今存量企业IPO排队的时间结构相比以前减少了一半以上。

尽管排队时间缩短,上会数量增加,但于新三板的拟IPO企业来说,却是喜忧参半。

首先,从新三板的拟IPO企业上市周期来看,企业从IPO预披露到成功上市,平均使用时间为 1.37年,排队时长较短。

但从目前来看,大发审委对于IPO企业的质量提出更高的要求。根据新的《发审委办法》选聘的发审委自10月17日履职,新一届发审委全面从严监管,严格把控上市公司质量,企业IPO过会率大幅降低。 

而今,发行新规出台,新三板中止IPO的企业又是一个什么状况呢?

据统计,新三板上共有17家企业处于IPO中止审核的状态。

经统计,这17家企业中,大部分中止的原因是保荐代表人发生变更,还有的则是会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更。

对于新老划断,发行监管问答显示,如果不属于新监管问答规定的中止审查情形,证监会将在10个工作日内恢复审查。

也就是说,以会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更为原因中止审核的新三板企业要面临恢复审查。

二、发行新规出台   专治“钉子户”

上文已经提及,IPO从严监管的大趋势下,监管层也在通过各种方式从严把控申报企业的质量。

从发行监管问答的内容来看,监管层针对IPO“钉子户”的惯常做法都采取了相应的措施。

1、 不报材料?现场检查走起

证监会要求主要投行在证监会受理IPO项目后就赶紧报材料。同时及时回复反馈意见,不能随意申请中止审核。

“一旦出现耽误证监会IPO审核的情形,立即启动现场检查。”

现场检查有多可怕?证监会上一次完成的现场检查中,先后向证监会稽查部门移送4家公司涉嫌违法违规线索,对5家企业采取了出具警示函监管措施。

也就是说,被现场检查的企业不仅可能过不了会,还有可能被财务造假被移送稽查部门。这毫无疑问掐住了企业的“七寸”。

据不完全统计,在今年前三批被抽中的22家企业中,已经有4家终止审查,分别是盛京银行股份有限公司、迈奇化学股份有限公司、江苏东强股份有限公司和深圳市建升科技股份有限公司。

2、 更换保荐机构,可以;更换其他,不行

更换保荐机构可以申请中止IPO,但更换完后将面临更高的尽职调查要求,而且中止时间不能超过3个月,一旦超过就直接把材料撤回去。

发行人更换律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、签字保荐代表人、签字律师、签字会计师、签字资产评估师的都无需中止审查。

3、 反馈意见回复时间缩短

发行人及保荐机构应当在第一次书面反馈意见发出之日起1个月内提交书面回复意见。确有困难的,可以申请延期,延期原则上不超过2个月。

超过三个月的,如果延误事项无法短期内解决的,建议主动撤回;对于明显超期不回的,采取现场核查。

要是都不奏效,证监会还有釜底抽薪的一手——不回复也以未落实反馈意见的状态继续向前推进,不以反馈意见回复为要件,安排初审会和发审会。

可以看到的是,在大发审委履新以来,逐步降低的过会率向市场传递IPO从严监管常态化的趋势,而证监会也在通过各种方式疏导IPO“堰塞湖”的现象。

而今,在证监会加快审核周转速度、清理排队长度的大背景下,上市的前景究竟如何,每个新三板企业心里都得掂量掂量了。

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标签:新三板IPO
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