新三板做市行情冷清,新三板做市定价是罪魁祸首?
三板富 富姐2016-08-25 11:35
导读:​目前新三板挂牌数量不断增长,新三板行业很多人认为2016年毫无疑问挂牌数量将到达1万多。然而与疯长的挂牌数量相悖的是,新三板做市行情日趋冷清。那么什么是新三板做市行情日渐低迷的罪魁祸首呢?

目前新三板挂牌数量不断增长,新三板行业很多人认为2016年毫无疑问挂牌数量将到达1万多。然而与疯长的挂牌数量相悖的是,新三板做市行情日趋冷清。那么什么是新三板做市行情日渐低迷的罪魁祸首呢?

做市商和做市企业的数量不断增加但成交额却一再走低

2014年底做市商72家,2015年底做市商85家,做市的企业从2014年的122家,到2015年的1115家,截至目前有一千6百多家,如果做市制度能够增加流动性,那么在做市商和做市企业二者同时增加的情况下,成交额应该是翻倍增加的走势,但是新三板的成交额不升反降。

新三板做市定价是罪魁祸首一个案例跟大家分享下:

剧统计的数据,我们了解到一家企业开始新三板做市后价格一直维持在十五六块钱左右,然而有一天价格突然跌到了8.5元左右。经查询得知一名持有20多万股的小股东,因为要移民,在二级市场减持套现,当天仅成交了92万元,但公司股价却缩水了一半,也就是说仅用92万元,就可以砸盘。实际上,在此期间,已经有很多著名的投资机构与企业基本达成了12元/股的定增价格。这样的例子比比皆是,很多做市的企业都已经跌破定增价,跌破净资产。通过这个现象,我们可以这么认为定增价格相对真实的反映企业价值,做市价格不能反映企业的真实价值。

新三板做市合理定价成难点

新三板做市商制度自2014年8月24日实施以来,在增强股份流动性、促进合理定价、发现优质企业等诸多方面发挥了重要作用,越来越多的优质企业选择将交易方式转为做市转让。根据全国股转公司最新提供的数据,截至2016年8月23日,新三板挂牌公司家数达到8820家,其中做市转让企业家数为1627家,占比超过18%。

随着挂牌公司的增多,做市企业的比例反而出现明显下降。一方面,目前做市商数量和资金无法满足新三板市场快速增长的需求;另一方面,做市转让与协议转让在估值上存在明显差别,导致两种转让方式的定增价格差别较大,使部分企业对做市的定价和估值心存疑虑。

估值问题以及由此带来的新三板合理定价问题已经成为做市商制度头等大事。

做市商的持续性较差,经过近两年的做市,在做市期间谋求高价退出的心态较严重。由于部分新三板挂牌公司不规范,在当前经济形势下,做市商面临较大业务风险,盈利能力较弱。

根据做市交易规则,有人按照做市价格卖出,做市商就必须买入。这带来的结果是,即使是非常优质的股票,如果有早期投资人大额卖出,做市商却因资金有限无法全部承接,只能一点点向下报价逐步承接。往往越是投资人多的股票,只要启动做市,股价越是下滑的厉害。不少公司股价跌破了做市商成本价,也令做市商亏损。

现今,新三板市场高速发展,对于各方面的制度也提出了新的要求。新三板做市行情冷清,新三板做市定价一再的被质疑,新三板做市制度是时候要赶上时代的发展了,改革迫在眉睫!

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