新三板的最大难题或是新三板政策不定?
三板富 富姐 2016-08-15 14:16
导读:自6月新三板创新层正式推出以来,新三板市场凉气逼人,成交低迷,做市指数屡创新低,与此同时,监管似乎正变得愈来愈谨慎和严格,企业挂牌速度也开始减缓。什么是新三板的最大难题成为新三板市场的热议话题。

自6月新三板创新层正式推出以来,新三板市场凉气逼人,成交低迷,做市指数屡创新低,与此同时,监管似乎正变得愈来愈谨慎和严格,企业挂牌速度也开始减缓。什么是新三板的最大难题成为新三板市场的热议话题。

7月份以来,新三板监管加强了管理。企业信息半年报披露方面更是加强了监管力度。

值得注意的是,今年新版的半年报模板中,重要事项占据了第四的位置,财务数据则向后顺移。全国股转系统今年下发了新的半年报披露模板,在原有的基础上对企业半年报信息的披露提出了更高要求。这一变化实际上体现了股转系统对信息披露的重视,因为重大事项涉及的内容差不多是新三板公司可能出现信息披露失误的一些内容。例如重大诉讼,资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况等。另外细化了重大事项填写的模板,例如今年监管层最为重视的资金占用情况,全国股转系统便设计了一套较为详细的填写模板,对占用形式(资金、资产、资源),占用性质(借款、垫支、其他)都做出了详细的披露要求。在重大事项处,今年还新增公开发行债券事项的披露内容,并且提出了15条有关债券发行信息披露的要求。

新三板的严监管是否能改善新三板现实发展中的问题呢?

市场上对于新三板监管趋严的看法各异。

加强监管不能走A股老套路!

新三板是中国证券市场唯一市场化的一个市场。挂牌标准时,新三板挂牌原则跟A股市场诸如很多窗口指导有很大不同。现在监管加强是好事,但不要走诸如审批A股化的路子,或者开始出现很多不为市场知晓的所谓内核标准、窗口指导等等。如果这样,会打破我们坚持发掘好企业的投资理念,会将我们的思路转向想方设法去揣摩与打听证监会窗口指导的原则,如果这样,这个市场会迎来真正的难题。

日前在挂牌业务负责人和内核业务负责人的培训会议上,确实股转公司提出来审核的标准比原来有了提高,券商本身由于现在人员捉襟见肘,以及由于4月份主办券商评价体系出来之后,每个月都发布负面清单,同时对券商执行相应处罚措施,所以很多证券公司基于风险这样的考虑,门槛大幅度提高,导致很多企业被挡在外面。新三板之前面临主要的问题可能是很多中小微企业质量和规范度良莠不齐,在监管加强的情况下,很有可能会对市场及中介机构带来比较大的风险,很多券商也是因为今年监管的加强受到了很多处罚。“所以这是新三板面临的一个问题,在今年新三板加强监管,以及可能门槛提高之后,这个问题会得到比较大的改善。”

由于新三板监管政策随着新三板分层在进行政略的调整,很多公司处在观望状态,刚出的政策没理清,新的又出来了,在这个政策推出实施的进程或没能消化这种状态也难免。

从过去一两个月的发展看,监管愈来愈谨慎,预计制度红利推出的也会很谨慎。

新三板市场流动性问题亟需政策、制度解决

新三板的第二个问题是交易量不够。用流动性不够来说明新三板的问题可能不是很准确,流动性是对货币市场而言,交易量不够才是股票市场的问题。新三板在交易方面很多地方被抑制,新三板有8000多家的挂牌企业,一年成交量还没有沪深交易所一天的大。另外,虽然新三板目前有8000多家挂牌企业,但是与中国3000万左右的公司总量相比,依然是凤毛麟角。而且这8000多家挂牌企业鱼龙混杂,在这样的情况下开始的新三板分层,并没有跟整个交易规则相配套。流动性不足问题,一个市场特别是交易市场,如果没有流动性,一级市场会受到比较大的影响,可能新三板融资功能会受到比较大的影响。不能说只强调新三板的融资功能,而不强调二级市场的交易功能。这也是新三板面临的一个问题,而且这个问题监管层、证监会、主管公司也意识到,市场抱怨也比较多,可能正在研究推出相关政策制度红利解决这个问题,因为流动性只能靠制度、靠政策来解决。


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