小知聚焦 |​ 康沁药业​挂牌新三板,媲美上市公司科伦​药业​、华润双鹤
知微云2017-09-05 06:09
导读:6月27日,医药新股康沁药业挂牌新三板,产品方向主要为研发防治恶性肿瘤、心脑血管疾病、糖尿病等重大疾病的创新药物,同时与军科院共同开展治疗心脑血管疾病的国家 1.1类新药——盐酸葡酮胺的研发与生产建设工作,将

6月27日,医药新股康沁药业挂牌新三板,产品方向主要为研发防治恶性肿瘤、心脑血管疾病、糖尿病等重大疾病的创新药物,同时与军科院共同开展治疗心脑血管疾病的国家 1.1类新药——盐酸葡酮胺的研发与生产建设工作,将形成以抗抑郁,心脑血管疾病防控、治疗为主要发展方向的行业特色。

公司概况

主营业务及历年财务表现

公司致力于大容量注射剂的研发、生产与销售。目前,公司拥有21个品种、41个规格的大容量注射剂产品,几乎涵盖目前临床常用的所有大容量注射剂的品种和规格。

公司主营产品及业务收入情况

数据来源:知微云新三板

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公司主营业务收入按类别可分为以上九大类,目前,公司毛利主要来自于甲磺酸帕珠沙星氯化钠注射液、藻酸双酯钠氯化钠注射液、二乙酰氨乙酸乙二胺氯化钠注射液、复方甘草酸单铵 s氯化钠注射液、乳酸左氧氟沙星注射液等五类产品,销售总额占母公司主营业务收入 80%以上。

其中藻酸双酯钠氯化钠注射液产品和复方甘草酸单铵 s氯化钠注射液毛利率最高,达到 78.92%和 87.81%,是公司的拳头产品。这两款产品2016年1-9月销售收入占母公司公司销售收入比重达到 40.88%。公司未来将投入大量资金来研发出藻酸双酯钠氯化钠注射液和复方甘草酸单铵 s 氯化钠注射液产品衍生产品。

根据公司历年财务报表,康沁药业2015年迎来业绩大幅增长,同比增长率高达3584.46%,2016年1~9月营收同比翻番,表现理想。

数据来源:知微云新三板

行业概况及上下游的关系

我国大输液的消费数量从 2008年的 69亿袋/瓶猛增至 2014年的 107.2亿袋/瓶,年均增长率为7.62%。目前大输液行业中基础输液市场过剩,但治疗性输液却供应不足。康沁药业主营产品切合这一市场刚需,发展前景广阔。

康沁药业上游为化学原料药行业和包装行业,化学原料药行业为其提供原料药、辅料等原材料,包装行业提供药物制剂包装材料等原材料,包括玻璃瓶、说明书、纸箱等,可替代性强。

下游行业是医药流通企业。国家医药卫生体制改革继续向纵深推进,行业结构调整效果逐步显现,发展方式不断优化,行业集中度和流通效率均有所提升,基于现代医药物流和互联网技术的创新业务取得新突破,药品流通行业销售规模与经济效益稳步增长,总体呈现持续向好的发展态势。

与行业领导者上市企业对比

康沁药业主板对标代表性企业为四川科伦药业股份有限公司(科伦药业002422)和华润双鹤药业股份有限公司(华润双鹤600062)。2014年两者合计销售额占市场销售总额52.5%。

盈利能力指标对比分析

数据来源:知微云新三板

从毛利率方面来看,剔除2014年度异常毛利率,康沁药业2015年度毛利率远高于科伦药业、华润双鹤,2016年1-9月毛利率基本接近科伦药业、华润双鹤,处于行业中等偏上水平,说明公司自主研发能力较强,产生技术含量较高。另外,公司专注于主营产品的研发开拓,相比同行业上市公司拥有一定的专业优势。

营运能力指标对比分析

数据来源:知微云新三板

康沁药业2015年度应收账款周转率高于科伦药业、华润双鹤,处于行业中等水平,说明公司资产营运能力较好。2016年 1-9月公司应收账款周转率有所下降,主要原因是 2016年第三季度公司的销售收入增加,还处于信用期内,尚未回款,因此应收账款期末余额较大,拉低了应收账款周转率。公司 2016年 1-9月、2015年度存货周转率与同行业上市公司相比,处于行业中等偏上水平,说明公司资产营运能力较好。

发展目标

根据康沁药业披露信息,公司未来三年将完成冻干粉生产车间、中药提取车间、固体制剂生产车间及原料药生产车间的建造,坚持以抗肿瘤,心脑血管疾病防控、治疗为主要发展方向。未来五年,在巩固现有市场的基础上,以治疗性输液产品、军特药为销售重点,实现稳步提升整体销售额。

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